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“目前，上游PTA工厂多以合约货为主。这两年，聚酯产能进入扩张周期，PTA新增产能有限，PTA陷入供需错配周期，其供需矛盾明显加剧。特别是今年以来，聚酯产能投放较多，产量增长10%以上，而PTA工厂经历了二季度的季节性检修，社会库存大幅下滑，截至7月中旬，仅60多万吨，属于历年的低位水平。”东吴期货分析师王广前表示，PTA工厂现货库存量有限，聚酯工厂和贸易商的PTA库存也相对偏低，市场货源紧缺。

过去一个多月，聚酯产业链价格突破了近三年来的高位，其中PTA更是涨至四年来的新高。量价齐升，聚酯产业链市场热度持续升温。四年筑底，一朝勃发，其背后究竟有着怎样的基础？连续上涨，新高不断，持续发力后，PTA期现货市场又面临怎样的风险？对于投资者而言，如何正确看待行情？都值得关注和思考。对此，期货日报记者采访数名业内资深人士，以期了解PTA期现价格上涨的背后逻辑。

我国市场上，尽管股票资产长期收益率更高，但低性价比促使投资者将更多的资金投向低风险的债券资产。其中，货币基金在极低的风险水平上提供了适当的收益水平，成为投资者的首选；股市剧烈动荡带来的避险需求也使得债券基金规模持续上升。截至2018年底，我国货币基金的规模已达8.2万亿元，债券基金规模2.4万亿元，分别占我国公募基金行业的60.3%和17.6%。与之比较，股票型基金和混合基金分别于2007年、2015年到达规模顶点后，受股票市场不利表现的影响，规模不断震荡回落。

可见，目前市场上的ETC终端销售热潮或有政策提振下的阶段性井喷之意，相关业务主体似乎在带动产业链各环节进行新一轮扩张，但所谓的市场供需盛景却也出现了类似“杠杆”提振的现象。前述法律界人士坦言，“一人多卡”极易造成ETC行业的虚假繁荣，这会倒逼生产企业扩大产能，如果政策红利消退，这些企业也极易面对产能过剩的尴尬。

“即使本月20日没有调降LPR利率，但长期来看，在宏观经济压力加大的情况下，年度内调降MLF利率仍是大概率事件。”中信证券首席固收分析师明明：降息可能会迟到，但不会缺席中信证券首席固收分析师明明认为，17日的MLF操作并不意味着降息预期落空，央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息。

会议强调，全国工业和信息化系统要紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围，上下同心，迎难而上，开拓进取，以制造强国和网络强国建设的优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年，为决胜全面建成小康社会、开启全面建设社会主义现代化国家新征程打下坚实基础。